社論－影響明年油價漲跌的關鍵變數
工商時報【主筆室】
石油輸出國家組織（OPEC）上周五在維也納召開會議，原本市場部分人士預期OPEC可能會有減產的提議，但會議結束後OPEC主席表示，目前他們仍採取觀望態度，還是維持現行原油產量不變以確保市場佔有率，不過如有需要也可能在明年6月以前再度召開會議討論。消息傳來，1月紐約輕原油期貨立即下跌，收盤跌破每桶40美元為39.97美元，跌幅2.7％。
目前原油市場明顯供過於求，OPEC卻仍然決定維持產量不變，現行的產量目標為每日3千萬桶，不過市場估計，真實產量約為3,150萬桶。雖然OPEC沒有明訂今後的生產目標，惟市場認為所謂維持不變，就是目前的真實產量3,150萬桶，但他們對非OPEC國家的生產減量則表示歡迎。
今年1月紐約輕原油期貨就已經下跌至每桶45美元上下，較去年高點的105美元，已經下跌了60％。當時多數分析就認為，美國頁岩油的開採已不敷成本，許多鑽油井勢必關閉，原油產量一定減少，OPEC產油國又可望逐漸拿回原油定價權，油價回升是遲早的事。今年3月至6月，紐約油價果然從谷底回升至接近60美元。只是後來全球經濟走緩，石油供給過剩，油價於7、8月又漸漸滑落至50美元以下，這也是為什麼有些分析師認為，這次OPEC會議可能會有減產的提議。
去年下半年起，原油開始因供給增加而價格下跌，沙烏地阿拉伯仍堅持維持產量，使油價快速崩跌，企圖迫使美國的頁岩油廠商退出原油市場。據報導，美國頁岩油的生產成本每桶在40至60美元之間，而沙國的每桶產油成本僅有10美元，但一年多過去了，原油供給似乎並未減少，何以致此？事實上，美國的鑽油井數量至今的確從去年的高峰減少了三分之二，但美國產油量只比今年4月的每日960萬桶稍微下降。最重要的原因是美國的頁岩油商，提高生產效率，以較便宜的成本開採現有的油田，持續創造新的產量，此一結果打亂了沙國等OPEC國家的如意算盤，使得整年的油價依然維持在低檔。
另外，西方國家在今年底前可望解除對伊朗的經濟制裁，則明年伊朗就會增加石油產量和出口。不僅如此，原油進口大國的中國，因經濟成長趨緩，減少原油需求，更加深油價下跌壓力。投資銀行高盛即預期，明年原油供給過剩情況將很嚴重，油價可能下探至20美元。委內瑞拉石油部長也曾表示，如果OPEC不即時採取行動穩定市場，明年油價可能跌至25美元。不過如果油價再跌得夠多夠久，美國的頁岩油商很可能真的會考慮退出市場，但這有待時間的驗證。只是根據這一年的經驗，OPEC產油國恐怕等不及頁岩油商的關閉油井，就自行先減產因應了。
由於預測油價尚可維持相當時間的低價，據外電報導，中國大陸政府正計畫大舉擴建儲油槽，以便購置更多的「戰略石油儲備」。一般認為，大陸能源絕大部分仰賴進口，如果能趁著油價低檔時，儲備更多的石油，長期將可降低成本。目前大陸有六座戰略石油槽正在興建，明年建置完成後，將推升大陸原油進口總量創下歷史新高，並挑戰美國原油進口的霸主地位，為明年的油價帶來有力的支撐，油價反而可能不會大幅下跌。
另外，除了美國的經濟成長表現較優，而可能於12月中旬宣布升息外，現階段中國經濟成長減速，並處於降息循環中；歐元區經濟亦然，歐洲央行日前才宣布購買債券的時間延長6個月至2017年3月，同時將隔夜存款利率從負0.2％再降至負0.3％，以示持續執行貨幣寬鬆政策。歐洲央行並預估今明兩年歐元區的通膨率為0.1％和1％，顯然是考慮明年的低油價，讓負利率和寬鬆貨幣政策能有很大台中貸款的發揮空間。
對於完全進口能源的青年首次購屋優惠房貸利率試算信貸年息台灣而言，去年底油價僅及年初高峰的一半時，幾乎所有經濟預測都認為今年台灣經濟成長一定會比去年好，無奈台灣受到全球景氣不佳的影響更大，出口快速萎縮，經濟成長連1％都難保，衡量通膨的消費者物價指數年增率，也是連續出現負值。但度過這一年的慘澹情勢，台灣對外貿易的三大經濟體，美國景氣已然呈現復甦，歐洲正從谷底挽救頹勢，大陸的經濟成長雖然減速卻正明顯轉型中，台灣的出口也可望進行質變；此時持續低檔的油價，對台灣非常有利，也是台灣憑以改善現況的本錢，就看我們自己如何善用機會了。
新聞來源https://tw.news.yahoo.com/社論-影響明年油價漲跌的關鍵變數-215005526--finance.html
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