場外配資卷土重來 “獨立賬戶”模式成監管難題
場外配資清理接近尾聲 後市行情如何演繹？
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王娟娟
“做配資的今天是首富，明天就是首負。”有配資客如此調侃。不過，隨著10月行情的暫時性好轉，記憶隻有7秒的配資戶好瞭傷疤忘瞭疼，最近又開始騷動瞭。
《第一財經日報》瞭解到，在通過第三方軟件接入的傘形信托清理進入尾聲之際，一種利用“一人多戶”制度，將一人名下的若幹證券賬戶出借給不同配資客的配資模式正在反撲。
配資公司將這種新型配資模式稱為“獨立賬戶”模式，該模式的核心是配資客和配資公司共同支配賬戶，但配資客不能修改賬戶密碼。相比之前的程序化配資模式，“獨立賬戶”人工盯盤、風控滯後、快進快出，配資客也需要付出高額利息。
在多位證券人士看來，所謂的“獨立賬戶”模式，隻是換瞭件“馬甲”，依然觸犯瞭“禁止出借證券賬戶”、“實名制”等證券市場規定。且這種依附於“一人多戶”模式的配資目前仍存在監管難點。
“一人一戶”遊擊戰
股市回暖再次挑逗瞭A股場外配資的神經。之前一度沉寂的配資公司再度開始瞭“遊擊戰”，在社交軟件上各類配資小廣告再次飛來飛去，不少配資公司員工則幹脆將網名改成“配資找我”。
“線下20萬起配，最高4倍；線上50萬起配，最高5倍。收益T+2結算。”《第一財經日報》以配資客身份向浙江一配資公司業務人員咨詢時，該人員稱：“公司向新北樹林農地貸款配資客提供的正是獨立賬戶操作，賬戶是公司人自己開的，配資客都‘一人一戶’，隻是由於現在上面全面禁止配資，公司網站不好光明正大寫出來。”
該人員進一步稱，線上模式和之前的配資網站一樣，配資客網站重置，然後申請配資，一到兩天可拿到賬戶;線下則是配資客直接打款到公司指定的銀行卡，再由公司準備賬戶，一到兩個小時就可拿到。
對於記者關心的利息，據該人員介紹，由於獨立賬戶配資公司，而且市場上能用來配資的資金來源也少瞭很多，導致資金成本也變高，目前配資的月息在2分到3分不等。也就是說目前的模式對於配資客來說，年息將高至24%~36%。
而對於具體的操作流程，另一最高可提供五倍杠桿的深圳配資公司員工稱：“你把保證金打到我們指定的賬戶，我們分賬戶給你，資金到賬後你下載同花順，設置好相關券商後就可下載配套券商下單軟件就能操作瞭，或者你也能直接用對應的券商的軟件直接下單。”
事實上，對於上述兩傢配資公司來說，控制配資客賬戶的關鍵都是配資客雖然可以用賬戶交易，但不能修改密碼，這樣到瞭預警線需要平倉時配資公司就會介入操作。
在本報記者與配資公司員工交流中發現，配資公司極力遊說記者“抓緊配資”，鼓吹“行情回暖收益可觀”，但對於相關風控，甚至合同都不主動提及。
“我們以前做線上的，因為最近有瞭小額的需求才開始做線下的，線下都是按月，而且現在賬戶馬上要用完瞭，估計就這周，需要要盡快。”據浙江配資公司人員稱，獨立賬戶模式需要的是客戶信任業務員，簽不簽合同則看配資客選擇。
“簽不簽合同隨你，反正之前在我這做的都沒簽，因為都是老客戶。”該人員如是稱。當記者疑問不簽合同出現糾紛怎麼解決時，該人員則回復稱，合作需要大傢一起遵守規則，雙方不違規就好。
記者發現，獨立賬戶配資模式中，保證金賬戶以及證券賬戶綁定銀行賬戶均由配資公司指定並控制，加之配資公司還手握“配資客無權修改賬戶密碼”這一籌碼，可謂占盡主動權。
此外，記者還從多傢采用“獨立賬戶”配資模式的配資公司瞭解到，相比信托以及恒生電子等第三方軟件的程序化配資模式，新模式可以說並無風控措施。比如，浙江配資公司並未對單倉比例進行規定，隻要非ST股票配資客都可以操作。
“獨立賬戶操作速度快，不會像之前的信托子賬戶出現卡單的現象，我們有人工盯盤，你的交易狀況風控人員會監督，到瞭警戒線就別買，我們這邊也盡量人工通知你到瞭警戒線，要平倉的時候我們也會同時登錄你的賬戶。”記者從長三角一配資公司瞭解到，人工盯盤成瞭當前配資的主要風控措施。
除此之外，相關賬戶的登記結算、追保平倉等都是從之前的程序化“倒退”成“手動模式”。
監管新難題?
“我早上剛做瞭一個180萬的，但其實現在180萬不算大，昨天下午我同事一筆單子500萬。”記者調查的一傢配資公司人員告訴記者，現在公司並不缺客戶，因為賬戶稀缺，資金也有限。
《第一財經日報》調查發現，新型配資模式對於配資客來說成本高、風險大，另一方面對於配資公司來說門檻卻意外變低瞭。
“按照這個模式，隻要你手裡有錢，多開幾個賬戶都能開配資公司瞭。”一券商人士對記者稱，無論門檻高低，配資公司將證券賬戶借給配資客，明顯違規。
實際上，記者在調查瞭解中也確實瞭解到，部分個人以自有資金和個人證券賬戶招攬配資客進行配資。
但早在7月12日，證監會就下發《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，明令要求對開立虛擬證券賬戶、借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶、代理客戶買賣證券等行為進行清理。
9月15日，《第一財經日報》從相關人士處獲得的《機構監管動態》文件也進一步明確，違法出借證券賬戶的機構和個人應當主動、及時清理整頓;證券公司應嚴格落實證券賬戶實名制要求,不得通過外部接入信息系統（含網上證券交易接口）為任何機構或個人開展違法證券業務活動提供便利。
“場外配資的核心問題就是違反瞭實名制。”上述券商人士稱。
9月以來，存量配資的清理不斷推進，業內普遍認為，傘形配資在9月底之前幾乎被“消滅”，監管層也處罰瞭相應券商、軟件、配資公司。
但事實是，野火燒不盡，春風吹又車貸信貸信貸年息借貸增貸轉貸生，依附於“一人多戶”的新配資模式也帶來一定監管難題。
公開資料顯示，“一人多戶”，是指自2015年4月13日起，A股全面放開“一人一戶”限制，自然人與機構投資者均可根據自身實際需要開立多個深A、滬A股賬戶和封閉式基金賬戶。
“一人多戶”新政後，投資者可根據需要最多開設20個證券賬戶，新政之後，投資者可以為其每一個證券賬戶指定一個交易參與人。且辦理指定交易以及變更、撤銷指定交易關系的，均以證券賬戶為單位進行。
“一人多戶本身確實有一定的監管新挑戰，一人多戶下的配資按照現行規定確實有一定難題，首先一人多戶是被允許的，而如果這些賬戶又在不同券商開立，券商之間也並不知道這些賬戶屬於同一個人，讓券商去完成監管排除幾乎不太可能。”滬上一券商中層對《第一財經日報》記者如是稱。
“查出這種配資還是要中登公司、交易所那邊出手。”該人士稱。
另一小型券商投資總監告訴記者，“一人多戶”由中國證券登記結算有限責任公司放開，所有的證券賬戶開立、交易、結算等信息券商都會反饋到中登公司的“一碼通”。”
“一碼通”是指中國結算為所有的持有證券賬戶（包括A股賬戶及封閉式基金賬戶）投資者配發“一碼通”賬戶，關聯滬深A、B股等各類證券子賬戶。
該投資總監分析稱，中登公司要查新型配資賬戶實際也有難度。“如果每個賬戶金額不是很大，控制單倉持股比例也很難發現。”
前述券商人士則認為，場外配資一般會造成同一投資人明顯賬戶持股數目異常、下單頻繁、異地IP交易等問題，這些一碼通可以排查到。”但上述券商投資總監則進一步分析稱，“但以持股數目異常、下單頻繁也無法認定是配資戶，起碼程序化無法實現。”
新聞來源http://finance.qq.com/a/20151022/002000.htm
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